上周五，香港领先的美容服务供应商及美容产品零售商——奥思集团（01161-HK）发布截止2017年9月30日止全年业绩。公告指出，2017财年集团实现营业额6.45亿港元，同比增长2.9%：实现毛利率91.9%，同比增加1个百分点。
乍一看，奥思集团的业绩只能算是稳健。但如果结合奥思所在的行业和市场环境，就会明白奥思的营业额能够保证稳中微增实属不易。
零售业市场萎靡
根据香港政府统计处公布数据，2013年是香港零售业的一个转折点。转折点前，香港零售业年年报喜；转折点后，香港零售业业绩开始持续下行。今年的市场情况虽然有所好转——已连续8个月上涨，但还远未恢复2013年的水平。
注：2017年数据仅为1~10月零售业销货额总和，下图同
香港零售业总销货额数据：香港政府统计处制图：笔者
2013年以前，由于内地赴港“个人游”政策的推出，距离近、汇率低的香港吸引了大批内地游客前往消费。但随着香港商户租金的不断上浮，内地和香港的商品价差越来越小。加上反腐等政治因素，2013年后赴港游客有减少的趋势，并因此拖累了零售业的发展。
虽然受影响最大的是珠宝首饰、名牌手表等奢侈品的销售，但类似化妆品的销售同样也被波及。数据显示，香港药物及化妆品的销售额同样在近年出现了一个转折点。2014年以后，药物及化妆品的总销货额不再高速增长，而趋于平稳甚至略有下滑。
香港药物及化妆品零售销货额数据：香港政府统计处制图：笔者
在市场整体萎靡的背景下，奥思集团却逆势而行。不由引人发问：奥思有何秘诀？其实一句话已经足以概括：通过成本控制减少不必要的开支，然后把钱花到刀刃上。
控制成本，开源节流
根据公告披露数据，2017财年奥思集团广告、折旧、租金及员工成本等四项开支分别较去年同期减少了40.1%、17.3%、6.3%和0.2%，加上销售组合的调整导致毛利率的增长，最终使得集团年度溢利增加139%至6930万港元。
折旧、租金和员工成本的减少比较好理解。因为香港地区租金的上浮，奥思集团减缓了开设新店的速度，并关闭了4间表现欠佳的店铺，上述3项支出都随之减少。何况集团今年在重谈租约时，还为香港及澳门部分店铺成功争取到了减租。
至于上文中提到的销售组合的调整，则涉及奥思的业务结构。目前奥思有两个业务分部：美容服务分部和零售分部。奥思会将零售分部的美容护肤产品引入美容服务分部的各项美容疗程中，既可带动产品销售，又能趁机推广。
值得注意的是，奥思的业务结构有细微调整。集团来自美容服务分部的营收有所增加，零售有所减少。这其实是奥思发展的必然，整个社会都在进行产业升级，第三产业——服务业最终会成为支柱性产业。
按营运分类划分奥思2017财年营业额图源：港交所
引进新设备、推出新产品
“节流”只是奥思稳健集团业绩的第一步，更为关键的一步是：新设备、新技术、新产品的引进和推出，用以吸引客户保证业绩。
比如在报告期内，奥思集团旗下水磨坊曾推出韩式22穴活颜还初疗程活动掀起了购买热潮，其后还引进了重要的新设备TriPowerSlimax三极纤体科技。此外，奥思还在年内推出了新的Glycel（奥思集团旗下美容品牌之一）产品及疗程、新的Eurobeauté（品牌名）及DermaSynergy（品牌名）产品，用以满足客户的需求和服务水平。
效果如何，2017财年的业绩报告已经说明。美中不足的是，奥思集团的业务集中在香港及澳门地区，在内地的营收总额不过上述两地的零头。若有心扩张集团业务，或许可以考虑向内地市场进军。
按地区划分奥思集团2017财年营业额图源：港交所
